Региональный проект также затрагивал четвертый ключевой исследовательский вопрос: какие региональные характеристики коррелируют с более высокими показателями численности стартапов? В конце концов, это было выяснено в ходе совместного проекта с исследователями из шести европейских стран под руководством Дэвида Стори. Выводы исследования, проведенного в семи странах, были опубликованы во многих разных местах, но наиболее важные — в специальном выпуске «Regional Studies Journal». Так, анализ финансовых результатов компаний был также стандартизирован на уровне стран. Это позволило сделать следующие обобщения:

Анализ процессов, связанных с рождениями новых фирм в семи развитых рыночных экономиках в конце 1980-х годов (Франция, Германия, Ирландия, Италия, Швеция, Великобритания и Соединенные Штаты), зафиксировал три обстоятельства, имеющих положительное влияние на показатели рождаемости фирм:

• увеличение спроса, связанное с ростом населения и ростом доходов;

• доминирование малых фирм в региональной популяции организаций;

• плотность городской среды, отражающая преимущества агломераций, включая преимущества доступа к покупателям, источникам предложения и капитала, а также осведомленность о действиях конкурентов.

Мало какие из опубликованных работ по предпринимательству имеют столь же прочную эмпирическую базу, как эти.

Обращение Рейнольдса к региональному уровню было отчасти конъюнктурным — на фоне растущего разочарования скудными результатами сфокусированных на индивидуальном уровне анализа подходов, которые доминировали и исследованиях по предпринимательству на тот момент. В частности, Гартнер выступил с сильной критикой подхода к анализу предпринимательства с точки зрения психологических характеристик.

В этих условиях смещение фокуса с характеристик на показатели казалось полностью правильным. Исследования на региональном уровне достигли, без сомнений, значительного успеха, объяснив от 60 до 90% вариаций в показателях региональной стартап активности. Исследования же с точки зрения индивидуальных характеристик на тот момент не выглядели как обладающие хотя бы минимальной объяснительной силой.

Тем не менее большинство исследователей предпринимательства настаивали на том, что в предпринимательстве важную роль играет человеческий фактор. Исследования на региональном уровне «отбросили» индивида, поставив себя, таким образом, под огонь критики такого же толка, что и критика, которую Уильям Баумол обрушил на подход к предпринимательству в экономической теории: «Принц датский был вычеркнут из дискуссии о Гамлете». Ответом стало «Панельное исследование предпринимательской динамики» (Panel Study of Entrepreneurial Dynamics, PSED).